Financiación

 Fuentes de financiación

Se denomina financiación a la obtención de recursos financieros, con el cual adquirir activos.

Clases de financiación

Financiación propia y ajena

Propia: Recursos obtenidos por la empresa que son propiedad de los socios y subvenciones.

Ajena: Recursos obtenidos por personas distintas de los propietarios de la empresa y que han de ser reintegrados a los mismos. (deudas de la empresa)

Financiación interna y externa

Interna: (auto-financiación) recursos obtenidos por la propia empresa.

Externa: Fondos que recibe la empresa del exterior. (deudas +capital)

Financiación a corto y largo plazo

Diferencia de un año

Tipos de Financiación

CAPITAL: Financiación propia, externa y a largo plazo. Está constituida por la aportación de los socios a la empresa. En la SA se divide en acciones. Los socios de la SA reciben acciones (que son títulos de renta variable) que se remuneran en función de los beneficios. La cuantía que la sociedad reparte como beneficio anual a cada acción se denomina dividendo activo.

Valor de una acción:

• Nominal: representa la parte alícuota del capital.
• De emisión: la acción puede ser emitida por un valor mayor, igual o menor. Mayor-prima de emisión. Igual-a la par. Menor-Bajo la par.
• Contable: (Capital + Reservas)/nº de acciones. Valor de la acción que se deduce de la contabilidad.
• De cotización: lo adquiere en la negociación, en la Bolsa o fuera de ella.
  Clases de acciones:
• Nominativos o al portador
• Con voto o sin voto
• Ordinarias o privilegiadas
• Liberadas: emitidas en una ampliación de capital, no se exige el pago o solo un pago parcial. Acciones con cargo a reservas.
• Con prima de emisión
  Ampliaciones de capital

La empresa debe fijar el valor nominal y de emisión de las nuevas acciones. A los accionistas nuevos se les debe exigir una prima de emisión como compensación a los antiguos accionistas por la retención de beneficios.

Derecho preferente de suscripción: derecho preferente en la adquisición de nuevas acciones.

PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO: Financiación ajena, externa y a largo plazo. Operación financiera formalizada en un contrato en el que existen dos partes, prestamista y prestatario. El prestamista cede una cantidad de dinero durante un tiempo y el prestatario a cambio paga unos intereses periódicos y reintegra el principal.

EMPRÉSTITO DE OBLIGACIONES: Financiación ajena, externa y a largoi plazo. Una obligación es una parte alícuota de un empréstito. La sociedad que necesita financiación emite títulos-valores (obligaciones) que se venden en mercados financieros. El titular de las obligaciones tiene derecho a que se le devuelva el valor de lo aportado en la fecha de vencimiento y el pago periódico de intereses. Las obligaciones son títulos de renta fija.

Diferencia entre obligación y acción:

• Obligación es una parte alícuota de un empréstito. Acción es la parte alícuota del capital social.
• El titular de las obligaciones es acreedor de la empresa. El accionista es propietario de la empresa. Por tanto el titular de las obligaciones no puede tomar decisiones en la empresa.
• La obligación es un título de renta fija. La acción es un título de renta variable.

SUBVENCIONES: Financiación propia, externa y a largo plazo. Concedidas generalmente por un organismo público, destinada a una aplicación fijada en las condiciones de las leyes que los regulan. Solo se reintegra en caso en de incumplimiento de las condiciones.

LEASING: Financiación ajena, externa y a largo plazo. Una sociedad de leasing alquila, por un plazo determinado, un bien de inversión a otra empresas. Esta al final puede optar por adquirir el equipo pagando el valor residual.

Leasing financiero: La empresa de leasing adquiere un bien de una empresa productora y cobra a su cliente por la cesión, unas cuotas que han de contribuir a la amortización del equipo. La empresa de leasing no asume los gastos de conservación y reparación. Una empresa específica de leasing alquila maquinaria que no ha fabricado.

Leasing operativo: La empresa que cede el bien es la productora del mismo. Asume los gastos de conservación y reparación. Las cuotas son mayores.

PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO Y PÓLIZAS DE CRÉDITO: Financiación ajena, externa y a corto plazo. Los préstamos a corto plazo son iguales que los de largo plazo pero con menor periodos de devolución (menos de un año), los intereses son menores dado que al ser de corto plazo, hay menor riesgo de impago. En una póliza de crédito una parte se compromete a poner a disposición de la otra dinero hasta un límite. El prestatario dispone de ese dinero por un tiempo límite, pagando intereses y devolviendo el principal (Solo la parte de dinero que haya usado).

DESCUENTO COMERCIAL: Financiación ajena, externa y a corto plazo. Es una operación financiera por medio de la cual una entidad financiera anticipa fondos a una empresa que es propietaria de un efecto comercial. Un Efecto comercial es una formalización de una deuda. La entidad financiera no asume riesgo de impago del efecto comercial.

DC=Efectos comerciales (valor nominal de la letra)*Intereses*Tiempo/Base temporal + Comisión.

Cantidad que va a recibir la empresa=Valor nominal de la letra-Descuento Comercial

FACTORING: Financiación ajena, externa y a corto plazo. Contrato por el que una empresa cede a otra facturas a su favor pendientes de cobro para que esta realice la gestión de cobro de la factura y abone a la empresa propietaria de la factura su importe menos los gastos originados por la tramitación. Los intereses de este tipo de financiación son muy altos porque la empresa factor si asume el riesgo de impago de las facturas.

CRÉDITO COMERCIAL: Financiación ajena, externa y a corto plazo. La empresa cuando adquiere los productos terminados que a de vender o las materias que usará en la producción, no realiza el pago al contado, sino que paga a 30, 60 o 90 días de la recepción de la mercancía.

DESCUENTO POR PRONTO PAGO: Una rebaja en el precio final de un producto adquirido si se paga antes del vencimiento de un crédito comercial.

TRABAJADORES DE LA EMPRESA: Financiación atípica. La empresa difiere el pago de parte de las remuneraciones a sus trabajadores.

INSTITUCIONES PÚBLICAS: Financiación atípica. Deudas vencidas y no pagadas con instituciones públicas.

AUTOFINANCIACIÓN: Cuando una empresa retiene parte de sus beneficios y los reinvierte para no tener que buscar financiación externa.

Ventajas: Gran autonomía. Evita que el accionista pierda el control de la empresa. Es una fórmula barata porque no se remuneran los fondos.

Inconvenientes: Coste de oportunidad. Riesgo de que los fondos se inviertan en proyectos poco rentables. Reducción de los dividendos, reducción del valor de cotización y dificultad para captar nueva financiación. Sin embargo esto es a corto plazo, pues a largo plazo el aumentar la inversión de la empresa sin aumentar los costes, hará que suba la cotización a largo plazo. Ç

Autofinanciación de mantenimiento: Amortización. La amortización es la valoración de la depreciación de los bienes de inversión de la empresa, que se considera en contabilidad como un gasto. Esto no hace que la empresa tenga más valor, sino evitar que lo pierda.

Autofinanciación de enriquecimiento: Reservas. Implica que la empresa disponga de más fondos para sus inversiones. Pueden ser legales, estatutarias y voluntarias.

Costes de la financiación

Costes de los préstamos: Interés. Que depende de los siguientes factores:

• Riesgo de la operación para el prestatario.
• Garantías que el prestamista ofrece al prestatario.
• Demanda y oferta de fondos prestables.
• Plazo de la operación.

Costes del capital: Retribución de dividendos a los accionistas.

Costes de la autofinanciación: Coste de oportunidad.

Activos y pasivos financieros, títulos-valores

Cuando un agente económico precisa financiarse puede recurrir a la emisión de títulos-valores como: obligaciones, que reconocen parte de una deuda denominada empréstito. O como las acciones que representan una parte del Capital Social de una SA.

Los títulos-valores son activos financieros para su poseer, porque supone un derecho a cobro. Y son un pasivo financiero para su emisor, pues supone la obligación de pago.

Una inversión es la adquisición de activos financieros.

Rentabilidad, riesgo y liquidez.

Rentabilidad: Relación entre ingresos o beneficios y fondos invertidos. -rentabilidad -demanda -oferta.

Riesgo: Posibilidad de impago derivados de la insolvencia del emisor del título-valor o la pérdida de valor del activo financiero. +riesgo +rentabilidad.

Liquidez: Capacidad del activo financiero de convertirse en dinero en el menor plazo posible. -liquidez +rentabilidad.

Mercados financieros: primarios y secundarios.

Cuando una empresa emite capital social que suscriben los socios fundadores, está actuando en el mercado primario de valores. También cuando una empresa emite un empréstito de obligaciones.

La misión de los mercados secundarios es dar liquidez a los títulos-valores, facilitando su intercambio.

Tipos de intereses y la valoración de los títulos-valores.

-Tipos de interés -Rentabilidad de las obligaciones +Demanda de acciones +Valor de cotización.

+Tipos de interés -Valor de cotización de las acciones.